兩個(gè)月市值蒸發(fā)超550億,“掃地茅”科沃斯到底出了什么問(wèn)題?

連續(xù)上漲14個(gè)月之后,“掃地茅”科沃斯股價(jià)突然迎來(lái)了大幅的調(diào)整。

據(jù)統(tǒng)計(jì),自7月15日創(chuàng)出了252．71元的歷史最高點(diǎn)后,科沃斯股價(jià)開(kāi)始快速回落。截至9月17日,科沃斯股價(jià)報(bào)收153元,不到兩個(gè)月時(shí)間股價(jià)大跌超過(guò)38%,市值也較最高點(diǎn)蒸發(fā)超過(guò)了550億。

作為近兩年來(lái)最火熱、漲勢(shì)最猛的科技股之一,科沃斯緣何會(huì)大幅下跌?

從代工廠到千億“掃地茅”

雖然掃地機(jī)器人在近幾年才慢慢火起來(lái),但其實(shí)科沃斯已經(jīng)有23年的歷史了。

回顧科沃斯的發(fā)展史,雖然如今市值一度超過(guò)1000億,但剛開(kāi)始的時(shí)候,科沃斯也只是一家小小的代工廠而已。

1998年,時(shí)任大學(xué)老師的科沃斯創(chuàng)始人錢(qián)東奇辭去了“鐵飯碗”工作,決定下海經(jīng)商創(chuàng)業(yè);由于當(dāng)時(shí)外國(guó)企業(yè)扎堆進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),企業(yè)代工的需求非常大,錢(qián)東奇也瞄準(zhǔn)了代工生意;不久之后,科沃斯的前身泰怡凱電器公司便在蘇州成立,主營(yíng)吸塵器代工業(yè)務(wù),為飛利浦、松下電器等大型跨國(guó)家電企業(yè)代工。

在代工的過(guò)程中,錢(qián)東奇和泰怡凱電器學(xué)到了不少外國(guó)先進(jìn)的技術(shù),不滿于只做代工生意的錢(qián)東奇,一邊總結(jié)外國(guó)的生產(chǎn)技術(shù),另一邊則不斷投入研發(fā),最后逐漸開(kāi)發(fā)出了吸塵器、除螨儀等清潔小家電的生產(chǎn)線。

一邊代工,一邊小家電,沒(méi)過(guò)多久錢(qián)東奇就賺到了人生中的第一桶金。

2006年,正當(dāng)企業(yè)發(fā)展得順風(fēng)順?biāo)�的時(shí)候,錢(qián)東奇卻做出了一個(gè)大膽的決定——?jiǎng)?chuàng)立品牌“科沃斯”,從以前的代工生產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槠放苹�自主生產(chǎn),并決定投身掃地機(jī)器人業(yè)務(wù),組建掃地機(jī)器人研發(fā)團(tuán)隊(duì)。

沒(méi)過(guò)多久,科沃斯的第一款掃地機(jī)器人誕生了,隨著公司掃地機(jī)器人業(yè)務(wù)進(jìn)展順利,2011年,錢(qián)東奇決定停止吸塵器業(yè)務(wù),不再幫外國(guó)企業(yè)代工,并專攻掃地機(jī)器人業(yè)務(wù)。

錢(qián)東奇的做法是正確的,2012年,真正意義上的科沃斯掃地機(jī)器人問(wèn)世,科沃斯也逐漸成為了整個(gè)掃地機(jī)器人行業(yè)的龍頭企業(yè);2018年,科沃斯頭頂“掃地機(jī)器人第一股”的光環(huán)成功登陸A股市場(chǎng)。

2020年,各種因素導(dǎo)致人們對(duì)于衛(wèi)生和健康越發(fā)重視,掃地機(jī)器人的需求暴增,科沃斯也迎來(lái)了股價(jià)爆發(fā)期,從2019的19．79元/股最高漲至252．71元/股,市值最高達(dá)到了1445．5億,完成了從小小代工廠到千億“掃地茅”的蛻變。

減持引發(fā)大跌,科沃斯兩個(gè)月蒸發(fā)超550億

經(jīng)歷了持續(xù)一年多時(shí)間的股價(jià)上漲之后,最近科沃斯股價(jià)突然大幅回調(diào)。

據(jù)統(tǒng)計(jì),截至9月17日,科沃斯股價(jià)報(bào)收153元,不到兩個(gè)月時(shí)間股價(jià)大跌超過(guò)38%,市值也較最高點(diǎn)蒸發(fā)超過(guò)了550億。

不過(guò),雖然近兩個(gè)月股價(jià)大幅回落,但在業(yè)績(jī)方面,科沃斯的并沒(méi)有什么問(wèn)題,反業(yè)績(jī)比較好。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,科沃斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53．59億,環(huán)比增長(zhǎng)19．95%,同比增長(zhǎng)123．11%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8．5億,環(huán)比增長(zhǎng)45．53%,同比增長(zhǎng)543．25%,營(yíng)收和凈利潤(rùn)都實(shí)現(xiàn)了“三位數(shù)”的增長(zhǎng)。

那么,為何近期科沃斯股價(jià)會(huì)突然大跌呢?這背后,恐怕與大股東的“清倉(cāng)式”減持有關(guān)。

根據(jù)公司公告顯示,2019年5月30日,在科沃斯限售股解禁兩天后,持有科沃斯IPO前股份3284．75萬(wàn)股,占公司總股本8．21%的大股東泰怡凱電器有限公司發(fā)布股份減持告知函,減持?jǐn)?shù)量為不超過(guò)公司總股本的2．46%。

此后,泰怡凱開(kāi)啟了“規(guī)律性”減持,最近的一次是在7月14日,泰怡凱電器有限公司擬減持股份數(shù)量合計(jì)1027．96萬(wàn)股,不超過(guò)公司目前總股本的1．80%而其持有股份也為總股本的1．80%,幾乎是“清倉(cāng)式”減持。

據(jù)統(tǒng)計(jì),在近三年的減持中,泰怡凱電器有限公司累計(jì)套現(xiàn)金額達(dá)到了43億。

科沃斯還能重回巔峰嗎?

雖然近期股價(jià)大跌,但從業(yè)績(jī)來(lái)看,科沃斯并沒(méi)有太大的問(wèn)題。

那么,“掃地茅”科沃斯未來(lái)還有機(jī)會(huì)重回巔峰嗎?

首先,雖然是國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人行業(yè)的龍頭,但近幾年科沃斯股價(jià)大漲,是跟行業(yè)景氣度有很大關(guān)系。

目前,雖然經(jīng)歷了股價(jià)大跌,但科沃斯的市值還有875億,市盈率為51．5倍,而號(hào)稱全球最大的掃地機(jī)器人企業(yè)Irobot的總市值為23．4億美元,折合人民幣為150．79億,市盈率為21．03倍,兩相對(duì)比下,科沃斯近期股價(jià)大跌,其實(shí)只是正常的回調(diào)而已。

其次,雖然是國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人龍頭,但近年來(lái)科沃斯研發(fā)投入比重則并不是那么高。

根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,科沃斯的營(yíng)銷費(fèi)用為12．18億,去年同期為5．279億,同比漲幅達(dá)到了130．69%,營(yíng)銷費(fèi)用占營(yíng)業(yè)總成本的比例為27．8%;而上半年科沃斯的研發(fā)費(fèi)用為2．023億,去年年期為1．387億,同比增長(zhǎng)了45．84%,研發(fā)費(fèi)用的增速要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于營(yíng)收費(fèi)用的增速,且研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)總成本的比例僅為4．6%。

作為一家科技企業(yè),研發(fā)能力是科沃斯最重要的護(hù)城河,一旦有一天研發(fā)能力跟不上,科沃斯則很可能被其他企業(yè)所超越。