正在備戰(zhàn)科創(chuàng)板的北京億華通科技股份有限公司（以下簡稱“億華通”）于8月30日披露了半年報。半年報顯示，上半年億華通營收同比大增75．49％，歸母凈利潤增長182．38％。

億華通的數據基本代表了氫燃料電池汽車行業(yè)整體情況，即市場大大好于去年同期。

今年年初，多地政府踴躍推動氫燃料電池汽車示范線路投放，不少系統(tǒng)企業(yè)在一季度就拿到了確定性的訂單。但此后，囿于國補遲遲不公布，且傳言版本頗多，導致商業(yè)化訂單落地放緩。截至目前，重點電堆／系統(tǒng)廠商均有動輒千臺以上的大筆框架協(xié)議在握，但訂單落實還需國補細則出臺。

就億華通情況來看，香橙會研究院綜合供應鏈消息判斷，其最終系統(tǒng)出貨量很有機會逼近千臺，且電堆主要采用上海神力產品。

＊億華通最近三次財報數據對比，數據來源：大智慧

1市場靜待國補，但億華通已等不及大手備貨

國補是全行業(yè)最大的懸念，它決定了全年的氫燃料電池汽車的出貨數量。但核心原材料和零部件都需要有一定的備貨周期，尤其是進口部件供貨周期冗長，有的達6個月甚至更久。為應對今年底越來越近的生產高峰，電堆和系統(tǒng)廠商要么提早備貨，要么轉而尋求國產產品提高國產化比例。

從半年報透露出的信息看，億華通已經等不及。

億華通半年報顯示，公司期末存貨余額高達 1．65億元，較年初增加 47．60％，相較去年同期的8674萬元，增幅為90％。

對此，半年報解釋道，公司產品部分關鍵零部件目前市場供給量有限且采購周期較長，為保障訂單產品的及時交付，需要提前備貨。

綜合目前信息來看，國慶前發(fā)布國補細則的概率仍比較低。時間只剩3個月，挑戰(zhàn)的就是系統(tǒng)廠商的產能——已經具備規(guī)�；�生產能力的企業(yè)，才能保證年底排名。

億華通現(xiàn)有已披露年產能為張家口一期2000套系統(tǒng)，二期一萬套產能在建。香橙會研究院綜合行業(yè)情況推測，即便屆時三班倒不停生產，三個月的時間，也會相當緊張。

2市場不再局限于張家口一地

報告雖未披露億華通上半年裝機量和詳細的客戶情況，香橙會研究院從行業(yè)人士處了解到，7月末在成都交付的20輛中植一客搭載億華通40．5kW系統(tǒng)的客車，是公司上半年裝機中的一批，此外還有其他批次出貨。這顯示億華通產品銷售不再局限于張家口一地。

走出張家口單一市場的億華通，會面對各種付款模式的變化。上半年公司應收賬款余額3．23億元，較期初4．2億有所下降，表明公司去年的應收賬款，還有大量未到賬，當然這應該是和國補的發(fā)放進度有關。

上半年，億華通毛利率從上年同期的15％，提升至23．76％。當然，半年度數據說明不了問題，需要全年數據。

在談到下一步規(guī)劃時，億華通在半年報里表示，將積極開展燃料電池乘用車的開發(fā)以及燃料電池固定式電源方面的業(yè)務，在固定式發(fā)電設備、備用電源等多個領域進行業(yè)務拓展，以分散公司的經營風險及政策變化可能帶來的風險。

作者：張摩卡／謝韜