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快手的AI價值兌現期，比預期來得更早

2026-03-26 17:54

AI投入在前跑，利潤回報在后追�？焓值腁I價值兌現期，比預期來得更早。

財報數據顯示，2025年快手總收入1428億元，同比增長12.5%。其中，線上營銷業(yè)務收入815億元，同比增長12.5%；直播業(yè)務收入391億元，同比增長5.5%；包括電商業(yè)務和可靈AI業(yè)務的其他服務收入222億元，同比增長27.6%。

2025年，快手全年經調整凈利潤206億元，同比增長16.5%，經調整凈利潤率提升至14.5%。

這是一份AI高投入產出比的財報，背后AI大模型已經成為驅動增長的核心引擎，其中最突出的當屬可靈AI。

快手創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官程一笑透露，截至今年1月，可靈AI的年化收入運行率（ARR）已超過3億美元，單月流水比去年12月增長25%。

程一笑特別提到，近期在華策影視出品的熱播劇《太平年》中，可靈AI已深度參與虛擬場景和特效制作，在保障內容品質輸出的同時，也大幅降低了制作成本。

程一笑表示，“今年，公司對可靈AI實現，收入同比翻倍以上增長有較強信心。”

值得注意的是，快手在AI方面的投入既理性又精準，并為此專門設定了嚴格的基準線。

快手CFO金秉在電話會上分享了幾個關鍵數據。2025年，快手在投入約150億元用于算力基礎設施建設的情況下，依然實現了近120億元的自由現金流流入，資金儲備進一步增至1049億元。

2026年，快手在AI方面的投入還會大幅增加�？焓諧FO金秉表示，預計集團整體Capex的投入將達到260億人民幣左右，相較2025年增加約110億元，將繼續(xù)加碼AI算力與基礎設施投入。雖然投資規(guī)模將繼續(xù)擴大，但快手仍以健康的自由現金流增長為目標。也正是這種精打細算的投入策略，使得快手實現了從技術突破、場景應用到商業(yè)回報的價值閉環(huán)。

快手，正以高效率將AI勢能，轉化為實實在在的業(yè)績增長。

快手AI版圖：雙線驅動

快手AI戰(zhàn)略，目前存在兩條主線.

可靈是撬動AI的支點，以持續(xù)的技術迭代影響著AI視頻賽道的發(fā)展。2025年Q4到2026年Q1，可靈先后推出了可靈O1、可靈2.6以及可靈3.0系列模型。其技術路線從單點能力，進一步走向統(tǒng)一架構和完整工作流�？伸`正被外界視為快手在AI時代的新名片，為其帶來了用戶增長與品牌認知的提升。

財報數據顯示，截至2025年底，可靈AI全球用戶規(guī)模已突破6000萬，累計生成超過6億個視頻，為超過3萬家的企業(yè)客戶和開發(fā)者提供API服務。

To B方面，可靈AI正在進入深水區(qū)，逐步從視頻生成工具，進化為能夠解決痛點，并適配影視、廣告、短劇、游戲等專業(yè)場景需求的創(chuàng)作基礎設施。

得益于此，可靈AI商業(yè)化進度提速明顯，呈現出一路攀升的趨勢。2025年Q4，其總收入達3.4億元人民幣；2025年12月單月收入突破2000萬美元，ARR達2.4億美元；2026年1月，ARR繼續(xù)增長已超過3億美元。

另一條主線，則是把主站業(yè)務作為基本盤，讓AI能力流轉、融合于快手的各個業(yè)務之間，實現降本提效，乃至提供增量價值。從內容理解、推薦分發(fā)，到廣告投放、電商搜索、商家經營再到研發(fā)協(xié)同與組織效率優(yōu)化，AI已經成為了快手體系不可分割的一部分。

兩條線并行的優(yōu)勢顯而易見，主業(yè)務提效維穩(wěn)，給AI研發(fā)投入“供血”�？伸`則作為先頭兵，開拓市場、創(chuàng)造增長的新曲線，為基本盤注入新鮮血液。

AI投入、獲得回報、繼續(xù)加碼，在快手形成了良性循環(huán)。財報數據顯示，2025年快手研發(fā)開支145億元，較去年同比增長18.8%，從一定程度上印證了其對技術投入的長期性。

另一項關鍵性投入，則體現在算力基礎設施建設，這也與Token消耗擴大的大趨勢相吻合。

金秉表示，2026年在算力方面的投入，將達到約260億元，較2025年增加約110億元。這份“大禮包”，既包括可靈大模型和其他基礎大模型所需的算力支持，也涵蓋了日常服務器采購、數據存儲處理以及數據與算力中心的工程建設。

從長遠來看，快手AI戰(zhàn)略自成一派。一方面探索技術上限，一方面構建業(yè)務兌現的下限�？伸`的技術上限通向多模態(tài)融合、世界模型，下限則是用AI重塑人、貨、場的效率，上限決定快手能飛多高，下限決定能站多穩(wěn)。

如果總結快手AI的特色，或許是兩條腿走路，將前沿技術與核心業(yè)務進行深度綁定。這樣一來，既避免了純技術公司“叫好不叫座”的困境，也避免了陷入AI應用層同質化競爭的危險。

如果這套體系能跑通，快手未來將不僅被定義為一家“短視頻”公司，而是以AI為核心生產力的基礎設施平臺。

將AI用到刀刃上：從內容理解到商業(yè)轉化

第四季度，AI大模型技術在快手內容與商業(yè)生態(tài)的賦能已經初見成效，而這里的核心是“內容理解、推薦分發(fā)、互動體驗”的持續(xù)升級。

內容理解方面，快手自主研發(fā)的Keye多模態(tài)大模型強化短視頻與直播場景的內容理解能力，打破傳統(tǒng)淺層識別的局限，并推出標簽系統(tǒng)TagNex進行更細致的內容結構化理解。推薦能力上，快手進一步升級端到端生成式推薦大模型，并上線One Rec-V2版本，持續(xù)增強推薦精準度。而在互動玩法上，“AI萬象”禮物等產品持續(xù)升級，支持自定義特效禮物，累計生成次數超100萬。

這已經不是一場AI化的改良，而是一場從“猜你喜歡”到“懂你所愛”變革。

全場景精準分發(fā)下，用戶留存與互動的加強，鞏固了快手賴以為基礎的用戶社區(qū)。截至去年12月31日，快手第四季度平均日活用戶達到4.1億，平均月活用戶為7.4億，用戶日均使用時長保持在126分鐘。

AI為用戶社區(qū)帶來了二次繁榮，并為商業(yè)化與電商業(yè)務增長注入了新的動能。

素材生產已成為AI應用最成熟的領域之一。據了解，快手平臺單一素材成本已降至幾分錢，這使得廣告主更關注質量而非價格。快手科技副總裁、商業(yè)化算法負責人江鵬在此前的媒體訪談中曾提到，通過快手AI生產的素材，其投放質量優(yōu)于客戶自制素材，整體轉化率提升20%-30%。

商業(yè)化的落地并非單點突破，去年，快手部署了專門適配廣告系統(tǒng)的端到端生成式推薦大模型與出價大模型，完成了商業(yè)化引擎的升級。部署之后，平臺能夠為廣告主提供自動完成素材生成、基建搭建、智能出價等全流程。

截至目前，該技術已讓投放全流程自動化程度達到90%左右，客戶只需要設定ROI目標與投放產品即可。拓寬場景與創(chuàng)新應用推動了線上營銷服務收入保持兩位數增長，第四季度，線上營銷服務收入為236.2億元，同比增長14.5%。

四季度財報顯示，生成式推薦大模型與智能出價模型持續(xù)升級，帶動國內線上營銷服務收入提升約5%。AIGC營銷素材消耗約40億元。這說明快手AI不僅是在燒錢，而是已經在廣告和電商這些主營業(yè)務里直接產生增量。

“用AI最早、最積極的人來自電商。”一位業(yè)內人士解釋道，行業(yè)競爭激烈刺激了需求，而底層數據標準化程度高，為AI落地創(chuàng)造了絕佳的試驗田。2025年雙十一，AI全方位落地，快手也不例外。

短直聯動已經是快手商家獲得增量的“標準答案”。隨著AI加速滲透到素材生產、推廣、運營、客服等方方面面，商家有了更多時間與資源實現短直聯動。

借助快手在AI領域的技術積累，快手電商上線了AI圖生視頻功能，可一鍵生成符合平臺風格的短視頻并完成發(fā)布，幫助商家完成“直播+短視頻”雙場域流量覆蓋。

雙十一大促期間，商家通過快手小店商家工作臺累計發(fā)布了超過30萬條掛車AI視頻；其中1.55萬商家選擇發(fā)布掛車AI圖生視頻，共發(fā)布超26.1萬AI圖生視頻，日均發(fā)布量比大促開始前30天提升超12%，日均GMV提升近30%。

從推薦到推理：Agent重構快手AI新引擎

面向未來，Agent加速落地，將會成為AI深度改造內容產業(yè)的主線。在線上營銷場景，快手將圍繞電商商家打造極致自動化投放的AI Agent，覆蓋智能選品、創(chuàng)意編輯、AI素材生成、智能投放與動態(tài)調價、AI客服助理和投后數據分析等全流程，進一步降低投放門檻、提升投放效果和成本穩(wěn)定性；在電商場景中，快手也將通過搜推Agent改善用戶搜索體驗，提升搜索訂單量，并在適當的時候進一步披露相關進展。

此外，作為獨立AI產品的可靈，也將通過推進agent能力，成為更為顯著的增長引擎。未來可靈還將繼續(xù)擴展動作、表情等更多模態(tài)，進一步提升視頻生成的可控性，并持續(xù)解決復雜場景設置與一致性問題。在產品層面，讓模型逐步具備圍繞用戶需求進行分鏡編排、角色與場景一致性控制、音畫同步適配、光影與運鏡設計等更完整的全流程自主創(chuàng)作能力。