中國(guó)巨石成立于 1993 年，截止 2019 年，公司有 94．71％的收入和 98．44％的毛利來(lái)自于玻纖及制品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。巨石在浙江桐鄉(xiāng)、江西九江、四川成都、美國(guó)南卡以及埃及布局有 5 個(gè)生產(chǎn)基地，公司目前有產(chǎn)能180 萬(wàn)噸，2020 年底預(yù)計(jì)將達(dá)到 200 萬(wàn)噸。分別占到全球和中國(guó)總產(chǎn)能的 22％和 34％，是以產(chǎn)能計(jì)全球最大的玻纖生產(chǎn)企業(yè)。

極致的電子紗產(chǎn)業(yè)鏈一體化

電子級(jí)玻璃纖維紗（簡(jiǎn)稱(chēng)電子紗），即單絲直徑9微米以下的玻璃纖維。由于電子紗具備優(yōu)異的耐熱性、耐化學(xué)性、耐燃性以及電氣及力學(xué)性能，因而被廣泛用于電絕緣產(chǎn)品中。

電子紗的直接下游產(chǎn)品是電子布，位于覆銅板（CCL）印制電路板（PCB）產(chǎn)業(yè)鏈的最上游。電子紗經(jīng)過(guò)整經(jīng)、上漿、編織和退漿等工藝處理后可制成電子布。以電子布等作增強(qiáng)材料，浸以樹(shù)脂，單面或雙面覆以銅箔，經(jīng)熱壓可制成覆銅板，最終應(yīng)用于印制電路板等電子元器件，形成完整的“電子紗（布）覆銅板（CCL）印制電路板（PCB）”產(chǎn)業(yè)鏈。而中國(guó)巨石把面向上游的產(chǎn)業(yè)鏈一體化做到了極致，在產(chǎn)業(yè)鏈一體化上的各個(gè)環(huán)節(jié)，都依托自身子公司或股東振石集團(tuán)做到了所在細(xì)分方向上的“單項(xiàng)最優(yōu)”。

磊石公司保證低成本和穩(wěn)定的葉臘石粉供應(yīng)。2017 年，磊石公司年產(chǎn) 60 萬(wàn)噸葉臘石微粉項(xiàng)目正式投產(chǎn)（一般生產(chǎn) 1 噸玻纖需要 0．8 噸的葉臘石），中國(guó)巨石在 2017 年對(duì)葉臘石微粉的采購(gòu)量為 91．53 萬(wàn)噸，再加上磊石原有的產(chǎn)能，其在葉臘石原材料上已能夠?qū)崿F(xiàn)基本自足，有效提升了對(duì)原材料成本和供應(yīng)穩(wěn)定性的控制能力。

國(guó)際領(lǐng)先的玻璃配方技術(shù)。玻纖有 99．5％左右的成分是玻璃，傳統(tǒng) E 玻璃配方需要使用較為昂貴的硼鈣石作為原材料，1 噸玻纖產(chǎn)品所含硼鈣石的量達(dá)到了 10％以上。2008 年末，中國(guó)巨石成功開(kāi)發(fā)出了無(wú)硼無(wú)氟無(wú)堿的 E6 玻璃配方，將單噸配合料的成本降低了 62％，并顯著提升了產(chǎn)品的強(qiáng)度、耐腐蝕性和耐高溫性等。后續(xù)公司又相繼開(kāi)發(fā)出具備更高強(qiáng)度的 E8 和 E9 產(chǎn)品，進(jìn)一步鞏固了在玻璃配方技術(shù)領(lǐng)域的國(guó)際領(lǐng)先地位。

攻克“玻纖中的芯片制造技術(shù)”，實(shí)現(xiàn)浸潤(rùn)劑的國(guó)產(chǎn)替代。浸潤(rùn)劑配方技術(shù)在業(yè)內(nèi)被譽(yù)為“玻纖中的芯片制造技術(shù)”，其高端配方長(zhǎng)期壟斷在如拜耳、帝斯曼等外國(guó)企業(yè)手中，目前中國(guó)巨石已有 85％的浸潤(rùn)劑化工原料已能夠自主制造，成功實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。而國(guó)外玻纖巨頭的這一比例不足 50％，浸潤(rùn)劑化工原料的自主制造可以使玻纖噸成本降低 400－500 元。

金石公司提供成本低性能優(yōu)的玻纖漏板。玻纖漏板的原材料為鉑銠合金，是礦物混合料的高溫熔化液要拉成玻璃纖維絲必須經(jīng)過(guò)的裝置。金石公司目前已是全球貴金屬玻纖漏板加工領(lǐng)域的執(zhí)牛耳者，產(chǎn)量規(guī)模和加工技術(shù)領(lǐng)先世界。

電子紗行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀

根據(jù)報(bào)告顯示，近年來(lái)，我國(guó)電子紗市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出良好發(fā)展趨勢(shì)，產(chǎn)品需求量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，從2014年的42．2萬(wàn)噸發(fā)展到2019年已經(jīng)增長(zhǎng)至69．3萬(wàn)噸，與上一年63．8萬(wàn)噸的需求量相比，增長(zhǎng)了約8．6個(gè)百分點(diǎn)，并在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)仍有較大增長(zhǎng)空間，我國(guó)電子紗市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿σ廊痪薮蟆?/p>

從下游需求來(lái)看，在我國(guó)市場(chǎng)，電子紗被大量應(yīng)用于覆銅板的生產(chǎn)制造，而覆銅板作為生產(chǎn)PCB最重要的基材，占成本比重超過(guò)三分之一左右，有著較為廣闊的需求增長(zhǎng)空間。中國(guó)是全球PCB產(chǎn)值第一大國(guó)，其市場(chǎng)的發(fā)展也極大地增加了對(duì)電子紗產(chǎn)品的需求量。具體來(lái)看，在2018年中國(guó)電子紗覆銅板領(lǐng)域需求量達(dá)到60萬(wàn)噸以上，較上一年增長(zhǎng)約14．7個(gè)百分點(diǎn)，而其他領(lǐng)域的電子紗需求量?jī)H為3．5萬(wàn)噸，較上一年增長(zhǎng)約19．8個(gè)百分點(diǎn)。未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)下游需求的擴(kuò)大，預(yù)計(jì)發(fā)展到2023年中國(guó)電子紗需求量將有望增長(zhǎng)至95萬(wàn)噸以上。

另外，從市場(chǎng)格局來(lái)看，隨著市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展，國(guó)內(nèi)電子紗總產(chǎn)能已經(jīng)突破到80萬(wàn)噸以上，部分龍頭企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，產(chǎn)能也在逐漸擴(kuò)大。其中中國(guó)巨石、林州光遠(yuǎn)、重慶國(guó)際、泰山玻纖等大陸龍頭企業(yè)，與昆山必成、建滔化工、臺(tái)嘉這三家港臺(tái)資企業(yè)的合計(jì)產(chǎn)能相比相差不大，合計(jì)占比將近達(dá)到國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能的九成左右，市場(chǎng)集中度極高。