從3800億軍備競賽到Token經(jīng)濟(jì)陽謀。

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文 | 何闌伊  編 | 楊肖若

出品｜商業(yè)秀

圖｜阿里官網(wǎng)

阿里巴巴的AI戰(zhàn)略正在被重新定義。

短短23天內(nèi)，這家電商巨頭完成了兩次高密度的組織調(diào)整，背后指向了一個(gè)核心命題，那就是阿里的AI業(yè)務(wù)正從重金鋪張的新技術(shù)試水，走向體系化、精細(xì)化的運(yùn)營深水區(qū)。

這不是一場(chǎng)關(guān)于技術(shù)站位的跑馬圈地，更像是一筆關(guān)于投入和產(chǎn)出的商業(yè)算賬。

資本市場(chǎng)的反應(yīng)，也投射了投資者對(duì)阿里這場(chǎng)豪賭的復(fù)雜心態(tài)。截至2026年4月14日午間，阿里巴巴港股股價(jià)報(bào)124.60港元，市盈率約22.8倍。

近期，受AI戰(zhàn)略提振，阿里股價(jià)曾出現(xiàn)單日暴漲6.75%的行情，顯示出了資本對(duì)“AI+電商”的新敘事的追捧。但如果我們拉長周期來看，近兩個(gè)月來，它的股價(jià)仍經(jīng)歷了約30%到40%的回調(diào)。這種劇烈的波動(dòng)，確實(shí)也反映出市場(chǎng)在AI故事和利潤黑洞之間的一種搖擺。

一方面，吳泳銘提出的“未來五年云和AI商業(yè)化收入突破1000億美元”的目標(biāo)，可以說是一個(gè)極具想象力的故事；另一方面，2025-2027年規(guī)劃的高達(dá)3800億云和AI基建投入和持續(xù)的實(shí)際虧損，又讓投資者擔(dān)心，這到底是不是一個(gè)填不滿的黑洞呢？

最近，阿里視頻生成模型Happy Horse在Artificial Analysis全球視頻生成盲測(cè)榜單登頂，加上此前的3月16日，阿里宣布成立 ATH 事業(yè)群，CEO 吳泳銘直接掛帥，看得出來的是，阿里開始從技術(shù)理想主義的軍備競賽，切換到了商業(yè)實(shí)用主義的Token經(jīng)濟(jì)賽道上來。

阿里是時(shí)候要算一筆關(guān)于AI的賬了。

01 Token陽謀

阿里的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，是對(duì)行業(yè)底層邏輯變遷的回應(yīng)。

過去，AI大模型的競爭焦點(diǎn)是參數(shù)規(guī)模和榜單排名，Token的消耗被視為純粹的IT成本。然而，隨著AI智能體（Agent）的爆發(fā)式應(yīng)用，這一邏輯似乎正在被顛覆。

當(dāng)大模型開始具備完成企業(yè)級(jí)復(fù)雜工作流的能力，Token的調(diào)用便不再僅僅是簡單的API請(qǐng)求，而可能成為驅(qū)動(dòng)自動(dòng)化任務(wù)的生產(chǎn)資料。

這一趨勢(shì)在數(shù)據(jù)上也可以得到印證。據(jù)財(cái)富中文網(wǎng)報(bào)道，2026財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，阿里CEO吳泳銘指出，2025年10-12月（2026財(cái)年Q3），百煉MaaS平臺(tái)上公共模型服務(wù)市場(chǎng)的Token消耗規(guī)模提升了6倍。Token這個(gè)AI處理信息的基本單位，正成為衡量AI價(jià)值的核心標(biāo)尺。

阿里捕捉到了這一變化，并將其轉(zhuǎn)化為頂層戰(zhàn)略。2026年3月16日，公司成立由CEO吳泳銘直接掛帥的Alibaba Token Hub（ATH）事業(yè)群，將通義實(shí)驗(yàn)室、MaaS（模型即服務(wù)）、千問事業(yè)部等核心資產(chǎn)收攏，構(gòu)建了一條清晰的“AI生產(chǎn)力供應(yīng)鏈”：

創(chuàng)造Token，由通義實(shí)驗(yàn)室負(fù)責(zé)，目標(biāo)是研發(fā)Qwen系列大模型，提升每個(gè)Token的“智能密度”。輸送Token，由MaaS業(yè)務(wù)線承擔(dān)，通過百煉平臺(tái)將模型能力開放給企業(yè)和開發(fā)者，核心考核指標(biāo)是Token的消耗量。應(yīng)用Token，由千問、悟空等應(yīng)用端負(fù)責(zé)，目標(biāo)是將Token消耗轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的商業(yè)收入。

這一系列動(dòng)作，也是基于阿里對(duì)AI下半場(chǎng)的判斷。競爭的關(guān)鍵，已經(jīng)從“誰的模型能力強(qiáng)”轉(zhuǎn)向“誰能更高效地生產(chǎn)和消耗Token”。

這不只是簡單的業(yè)務(wù)整合，而是一場(chǎng)圍繞“Token經(jīng)濟(jì)”的陽謀，旨在通過“芯片+云+模型+應(yīng)用”的全棧布局，將前期巨大的技術(shù)投入轉(zhuǎn)化為可量化的商業(yè)成果。

02 組織重構(gòu)

為了支撐這場(chǎng)商業(yè)轉(zhuǎn)型，阿里對(duì)組織架構(gòu)動(dòng)了一次“大手術(shù)”。

4月8日，吳泳銘宣布成立集團(tuán)技術(shù)委員會(huì)，并進(jìn)行了關(guān)鍵的人事任命。這并非簡單的職位輪換，而是一次基于嚴(yán)密因果邏輯的“三權(quán)分立”，三位技術(shù)大拿的背景與分工，清晰地揭示了阿里AI戰(zhàn)略的底層邏輯。

周靖人是阿里AI戰(zhàn)略的“老兵”。他曾是達(dá)摩院前身iDST的負(fù)責(zé)人，后來一手接過了通義實(shí)驗(yàn)室，是阿里在大模型領(lǐng)域從追趕者到領(lǐng)先者的關(guān)鍵操盤手。他卸任阿里云CTO，轉(zhuǎn)任集團(tuán)技術(shù)委員會(huì)首席AI架構(gòu)師，并全權(quán)負(fù)責(zé)升級(jí)后的通義大模型事業(yè)部。

這一調(diào)整的邏輯在于，將模型研發(fā)從云業(yè)務(wù)的繁雜事務(wù)中剝離，提升到集團(tuán)最高戰(zhàn)略層級(jí)。但在經(jīng)歷了林俊旸出走等風(fēng)波后，阿里此舉意在明確，模型是AI時(shí)代的核心資產(chǎn)，周靖人就是阿里AI的“大腦”總設(shè)計(jì)師，必須專注于提升模型的含金量。

李飛飛是阿里集團(tuán)副總裁、數(shù)據(jù)庫領(lǐng)域的頂尖專家。公開報(bào)道顯示，他擁有清華和波士頓大學(xué)的學(xué)術(shù)背景，是典型的學(xué)院派技術(shù)大牛，主導(dǎo)研發(fā)了PolarDB等核心數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品。

他接任阿里云CTO，負(fù)責(zé)AI云基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，意味著阿里未來的AI競爭，勝負(fù)手將不僅是模型參數(shù)，更是算力效率和成本控制。

吳澤明是阿里電商體系技術(shù)架構(gòu)的核心成員，從一線技術(shù)崗位成長起來，擁有豐富的業(yè)務(wù)實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。他將專注于集團(tuán)CTO工作，負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)技術(shù)平臺(tái)及AI推理平臺(tái)。他的任務(wù)非常明確：把AI能力嵌入到淘寶、天貓、釘釘?shù)人�有業(yè)務(wù)場(chǎng)景里。

如果說周靖人造出了“武器”，李飛飛修好了“兵工廠”，那么吳澤明就是那個(gè)負(fù)責(zé)“練兵”的人，他需要確保這些武器能在真實(shí)的商業(yè)戰(zhàn)場(chǎng)上高效“殺敵”，實(shí)現(xiàn)從技術(shù)到收入的轉(zhuǎn)化。

這種架構(gòu)調(diào)整，也是在打破過去大模型、云設(shè)施和業(yè)務(wù)應(yīng)用之間的“部門墻”。

過去，模型團(tuán)隊(duì)關(guān)注論文榜單，云團(tuán)隊(duì)關(guān)注營收規(guī)模，業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)關(guān)注日活。而現(xiàn)在通過ATH事業(yè)群的統(tǒng)籌，所有團(tuán)隊(duì)都被拉到了“Token”這一統(tǒng)一的度量衡下，模型要更聰明，云要更高效，應(yīng)用要更賺錢。

03 陣痛與隱憂

歷史上阿里的任何一次劇烈的組織變革，都伴隨著陣痛。

在ATH成立的前夕，Qwen模型的核心人物林俊旸的離職曾引發(fā)業(yè)界震動(dòng)。雖然阿里迅速通過內(nèi)部信和高管露面平息了質(zhì)疑，但這起事件無疑也給阿里的AI人才戰(zhàn)略敲響了警鐘。

在AI這個(gè)極度依賴頂尖人才的領(lǐng)域，如何在集體主義的作戰(zhàn)模式下，平衡頂尖科學(xué)家的個(gè)人追求和公司的商業(yè)目標(biāo)，是阿里面臨的一大挑戰(zhàn)。

統(tǒng)一的技術(shù)框架和考核指標(biāo)（Token）雖然提升了效率，但也可能抑制顛覆性的創(chuàng)新。如果所有資源都向“能賺錢”的項(xiàng)目傾斜，那些處于早期、高風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)研究是否會(huì)邊緣化？

更現(xiàn)實(shí)且嚴(yán)峻的風(fēng)險(xiǎn)在于，AI的宏偉藍(lán)圖必須建立在穩(wěn)定可靠的基礎(chǔ)設(shè)施之上。

回顧一下近年來阿里云在安全與穩(wěn)定性上的表現(xiàn)，一系列頻發(fā)的事故構(gòu)成了其不得不面對(duì)的“歷史債務(wù)”。

就在2025年5月，迪奧（Dior）中國客戶數(shù)據(jù)泄露事件被公安部網(wǎng)安局通報(bào)，調(diào)查顯示這與迪奧使用的阿里云平臺(tái)配置失當(dāng)有關(guān)，暴露了云上數(shù)據(jù)安全的復(fù)雜性。

而在物理基礎(chǔ)設(shè)施層面，隱患同樣令人擔(dān)憂。2024年12月9日，廣東河源阿里云在建園區(qū)發(fā)生火情（非生產(chǎn)數(shù)據(jù)中心），現(xiàn)場(chǎng)濃煙較大，雖無人員傷亡，未影響云服務(wù)，但這也對(duì)云廠商的物理安全管控提出了考驗(yàn)。

倘若再往前追溯，據(jù)澎湃新聞等媒體報(bào)道，2022年12月18日發(fā)生的“香港宕機(jī)事故”更是阿里云歷史上的至暗時(shí)刻。因制冷故障引發(fā)消防噴淋，導(dǎo)致服務(wù)中斷超過15小時(shí)，該事故直接導(dǎo)致時(shí)任總裁張建鋒卸任，由張勇親自掛帥救火。

加上此前因未及時(shí)報(bào)告Log4j2漏洞被工信部暫停合作單位資格6個(gè)月的處罰，這一系列從應(yīng)用層到物理層、從合規(guī)到運(yùn)營的連環(huán)事件清晰地表明，當(dāng)AI業(yè)務(wù)成為集團(tuán)的核心增長引擎，任何一次底層云服務(wù)的閃失，都可能導(dǎo)致MaaS服務(wù)中斷、AI應(yīng)用癱瘓，背后的連鎖反應(yīng)和商業(yè)損失，將遠(yuǎn)超以往。

這次調(diào)整也意味著，新任阿里云CTO李飛飛不僅要面對(duì)算力效率的挑戰(zhàn)，更要背負(fù)起修復(fù)技術(shù)債務(wù)、確保AI水電永不枯竭的壓力。

從大中臺(tái)時(shí)代的經(jīng)驗(yàn)來看，過度集權(quán)的組織架構(gòu)往往面臨僵化的風(fēng)險(xiǎn)。如何讓周靖人、李飛飛等技術(shù)大拿在各自的領(lǐng)域內(nèi)保持敏捷，避免陷入大公司的流程泥潭，是吳泳銘需要思考的問題。

2026財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)顯示，阿里Non-GAAP凈利潤167.1 億元，同比下滑67%。

狂奔之后，阿里開始慢下來算賬。算完賬后必須做出調(diào)整，忍痛割舍低效業(yè)務(wù)，將省下的每一分錢都砸向AI和出海。吳泳銘立下未來五年云和AI商業(yè)化收入突破1000億美元的目標(biāo)，這何嘗不是阿里對(duì)未來的賭注。

不過，殘酷的是，在這場(chǎng)關(guān)于Token的馬拉松賽上，能否在激烈的商業(yè)博弈中既守住技術(shù)的護(hù)城河，又實(shí)現(xiàn)商業(yè)變現(xiàn)的閉環(huán)，仍需要時(shí)間來驗(yàn)證�！竿辍�

       原文標(biāo)題 : 阿里AI需要算一筆賬了