Robotaxi行業(yè)已從“技術(shù)驗證期”邁入“商業(yè)驗證期”的新階段，頭部企業(yè)成功通過探索技術(shù)降本與運營增效的路徑，驗證了在較大城市復(fù)雜場景下替代人類司機(jī)的經(jīng)濟(jì)可行性。

近段時間，Robotaxi行業(yè)出現(xiàn)了一個“熱詞”——“單位經(jīng)濟(jì)模型（UE）轉(zhuǎn)正”，即單位經(jīng)濟(jì)模型（此處為單輛Robotaxi）的運營收入，能夠覆蓋其直接運營成本。2026年3月，小馬智行宣布旗下的第七代Robotaxi已于2月在深圳實現(xiàn)月度單車運營盈利轉(zhuǎn)正，這是繼去年11月在廣州實現(xiàn)單位經(jīng)濟(jì)模型（UE）轉(zhuǎn)正后，在第二個城市達(dá)成的階段性盈利成果。無獨有偶，百度創(chuàng)始人李彥宏此前在2025年第二季度的財報會上也透露，蘿卜快跑在武漢實現(xiàn)了單車UE收益平衡。

投資人士認(rèn)為，Robotaxi行業(yè)已經(jīng)開始從“技術(shù)驗證期”邁入“商業(yè)驗證期”的新階段，頭部企業(yè)成功通過探索技術(shù)降本與運營增效的路徑，驗證了在較大城市復(fù)雜場景下替代人類司機(jī)的經(jīng)濟(jì)可行性。與此同時，行業(yè)的競爭門檻也將從“誰能跑”升級為“誰能以更低成本在更多城市實現(xiàn)規(guī)�；�盈利”，從而推動全球自動駕駛產(chǎn)業(yè)更快發(fā)展。

已具備規(guī)模化運營經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性

“在深圳實現(xiàn)Robotaxi單位經(jīng)濟(jì)模型（UE）轉(zhuǎn)正，是對公司技術(shù)成熟度和商業(yè)化戰(zhàn)略的重要驗證。”小馬智行創(chuàng)始人兼CEO彭軍表示：“在中國兩座一線城市相繼達(dá)成這一目標(biāo)，證明自動駕駛出行不僅在技術(shù)層面可行，也已經(jīng)具備規(guī)模化運營的經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性。”

應(yīng)當(dāng)說明的是，“單位經(jīng)濟(jì)模型（UE）轉(zhuǎn)正”一詞并非Robotaxi行業(yè)首創(chuàng)，早在共享出行領(lǐng)域（如共享單車、共享電單車、網(wǎng)約車）就被廣泛使用。投資行業(yè)專家解釋稱，一般大型上市公司更傾向于使用損益表、現(xiàn)金流量表等傳統(tǒng)財務(wù)報表，而初創(chuàng)公司會比較需要進(jìn)行UE分析。原因在于，初創(chuàng)公司在成立初期往往需要在團(tuán)隊和購買資產(chǎn)等固定成本上投入大量成本，但營收規(guī)模較小，因此虧損的概率較大。為了更好地對業(yè)務(wù)的未來盈利進(jìn)行評價，就可以采用研究單位經(jīng)濟(jì)模型的方式，排除其他干擾因素，以便更加清晰和容易地看清企業(yè)的經(jīng)營情況，找出關(guān)鍵問題點。

不過，即便是研究單位經(jīng)濟(jì)模型的盈利情況，不同公司的統(tǒng)計策略也會略有偏差。此前，關(guān)于蘿卜快跑在武漢實現(xiàn)“單車UE收益平衡”一事，就有媒體解讀為，“單車UE平衡”是一個精心選擇的表述，意為一輛車跑一天，掙的錢夠付這輛車當(dāng)天的油錢、折舊和司機(jī)（即遠(yuǎn)程安全員）的工資。但不含百度每年砸入的數(shù)十億研發(fā)經(jīng)費、Apollo自動駕駛平臺的技術(shù)攤銷以及總部的管理成本。

不過，小馬智行聯(lián)合創(chuàng)始人、CFO王皓俊在去年12月媒體溝通會上表示，小馬智行在廣州實現(xiàn)的單位經(jīng)濟(jì)模型（UE）轉(zhuǎn)正已經(jīng)刨除了固定成本，可以直接推導(dǎo)出規(guī)模擴(kuò)大就可以實現(xiàn)整體盈利。具體而言，當(dāng)時小馬智行第七代Robotaxi已在廣州實現(xiàn)日均23單，日均營收約為299元。按照行業(yè)常態(tài)化運營的對標(biāo)，當(dāng)日均單量達(dá)到24單時，用戶端和營收端便能形成正向循環(huán)。尤其值得說明的是，299元已經(jīng)覆蓋了包含硬件折舊和所有運營成本在內(nèi)的支出。

投資人士認(rèn)為，單位經(jīng)濟(jì)模型轉(zhuǎn)正意味著企業(yè)已經(jīng)邁過了商業(yè)化的“及格線”，從實驗室走向市場，可被視為無人駕駛服務(wù)不再依賴持續(xù)“燒錢”輸血，而是具備了自我造血可行性的重要證明。對于已經(jīng)跨出這一步的Robotaxi公司來說，只要以相似的模式在其他城市復(fù)制，擴(kuò)大規(guī)模，保證穩(wěn)健運營，就有望進(jìn)入以正向現(xiàn)金流為目標(biāo)的商業(yè)回報期，盈利也將真正從“夢想”照進(jìn)“現(xiàn)實”。

技術(shù)革新實現(xiàn)降本增效

2018年12月，小馬智行推出了國內(nèi)首個Robotaxi自動駕駛出行服務(wù)Pony Pilot；幾乎同一時間，Waymo在美國亞利桑那州鳳凰城推出了首個商業(yè)自動駕駛出租車服務(wù)Waymo One；百度則于2020年在北京等地啟動Robotaxi的公開試運營。雖然起步有先后，但位于中國的兩家Robotaxi公司卻都有希望比Waymo先達(dá)到盈利的拐點。究其背后原因，最主要的還是因為中國本土產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展與完善。

“原來的第五代、第六代（Robotaxi車輛）最大問題就是太貴，這意味著彼時投放的車越多，虧損的越多。”王皓俊稱，小馬智行目前的第七代車有三款，分別與豐田、廣汽和北汽共同合作，小馬智行均選擇了比較適合在網(wǎng)約車平臺運營的車型，把自動駕駛套件集成上去。據(jù)介紹，相比第六代，目前第七代車輛的自動駕駛套件BOM（物料清單）成本下降幅度高達(dá)70%。其中，車載計算單元成本下降80%，激光雷達(dá)成本下降68%。

“成本下降的核心在于技術(shù)革新。”王皓俊表示，小馬智行摒棄了傳統(tǒng)Robotaxi使用的工控機(jī)（IPC），成為業(yè)內(nèi)首家在L4級Robotaxi上規(guī)模化應(yīng)用四顆英偉達(dá)Orin X車規(guī)級SoC芯片的公司。這種技術(shù)方案能在保證性能的同時，極大降低體積、散熱要求和成本，且可靠性更高。據(jù)他透露，今年自動駕駛套件成本還有20%的下降空間。

在攤薄運營成本方面，小馬智行主要采用提升遠(yuǎn)程協(xié)助和地面支持人員效率的方式。據(jù)介紹，小馬智行在實現(xiàn)廣州車隊盈利時，遠(yuǎn)程協(xié)助人員與車輛比達(dá)到1:20（即1人支持20輛車），且未來還有提升空間。在維護(hù)方面，小馬智行主要做到了標(biāo)準(zhǔn)化流程。車輛回場后的充電、清潔、保養(yǎng)等工作，通過數(shù)字化工單系統(tǒng)分配給地面支持人員，實現(xiàn)高效管理。值得一提的是，王皓俊指出，小馬智行Robotaxi的商保年費比傳統(tǒng)出租車至少低50%，這也是成本下降的一項重要內(nèi)容。

節(jié)流固然重要，開源更加關(guān)鍵。小馬智行在擴(kuò)大營收方面開展了多項工作。一方面，第七代Robotaxi車輛針對用戶痛點進(jìn)行了多處改進(jìn)，包括一鍵挪車解決接駕不便、優(yōu)化乘坐舒適性與一致性、提供私密空間等；另一方面，小馬智行選擇廣州這樣運營時間較長、車隊密度較高的城市，用戶叫車響應(yīng)更快、體驗更好，能有效提升訂單頻率和用戶黏性。

事實證明，小馬智行已經(jīng)形成了可復(fù)制、可推廣的商業(yè)模式。3月5日，小馬智行宣布在深圳實現(xiàn)月度單車運營盈利轉(zhuǎn)正，單車單日平均凈收入為338元，單車日均訂單量穩(wěn)定在23單。根據(jù)小馬智行公布的數(shù)據(jù)，截至2026年2月16日，小馬智行在深圳的Robotaxi年內(nèi)付費訂單量已超2025年全年總量。今年春節(jié)假期期間，單車日均付費訂單達(dá)26單，顯著高于2025年全國Robotaxi單車日均15單的水平（從2025年初至11月公司香港上市期間）。

距離整體盈利還有多遠(yuǎn)

2026年3月6日，文遠(yuǎn)知行表示，此前因中東地區(qū)局勢緊張暫停的迪拜Robotaxi車隊全面恢復(fù)運營。據(jù)了解，其在阿聯(lián)酋阿布扎比、沙特利雅得的Robotaxi車隊始終維持正常公開商業(yè)運營。蘿卜快跑在阿布扎比區(qū)域也已恢復(fù)正常服務(wù)，小馬智行在經(jīng)過全面安全評估后，多哈測試也于3月2日率先恢復(fù)。

之所以如此著急恢復(fù)在中東地區(qū)的Robotaxi業(yè)務(wù)，在一定程度上是因為中東被Robotaxi公司視為有望率先達(dá)成區(qū)域盈利的重要地區(qū)。文遠(yuǎn)知行中東和北非地區(qū)負(fù)責(zé)人詹亮飛此前在接受媒體采訪時堅稱，2026年一季度要在阿聯(lián)酋阿布扎比實現(xiàn)區(qū)域整體盈利，并強(qiáng)調(diào)這一目標(biāo)不受中東局勢影響。

東吳證券分析指出，中東市場呈現(xiàn)出“三高一低”的顯著特征，即高客單價、高政策支持、高基建投入、低能源成本。根據(jù)披露的數(shù)據(jù)，文遠(yuǎn)知行已在中東阿布扎比50%的核心城區(qū)實現(xiàn)純無人商業(yè)化運營，平均每天15單，每單平均里程7km，單公里價格約1-1.2美元。有媒體測算稱，與國內(nèi)北京和廣州等城市需要上千臺規(guī)模才能實現(xiàn)單車盈利相比，在阿布扎比約200臺規(guī)模就能實現(xiàn)單車盈虧平衡。對于Robotaxi企業(yè)來說，區(qū)域盈利顯然是下一個要努力達(dá)成的重要目標(biāo)，中東也因此成為了Robotaxi產(chǎn)業(yè)的“熱土”。但值得注意的是，國內(nèi)市場的優(yōu)勢在于更低的車輛成本和基建投入，究竟誰在哪個地區(qū)先跑過盈利線，答案還未可知。

不過，即便是在區(qū)域盈利在望的當(dāng)下，Robotaxi距離整體盈利還存在不小的差距。2月4日，小馬智行發(fā)布的公告顯示，預(yù)計截至2025年12月31日止年度公司凈虧損約6900萬—8600萬美元；有估算稱，Waymo在過去四年每年運營虧損超過40億美元，Robotaxi車隊擴(kuò)張、激光雷達(dá)自研以及英偉達(dá)GPU集群租賃是燒錢的主要項目。

行業(yè)普遍認(rèn)為，Robotaxi業(yè)務(wù)整體盈利的關(guān)鍵節(jié)點將在2029年左右。這意味著，從當(dāng)前的“單位經(jīng)濟(jì)模型轉(zhuǎn)正”到公司層面的“凈利轉(zhuǎn)正”，行業(yè)還需跨越從“局部最優(yōu)”到“全局最優(yōu)”的多條鴻溝。誰能在未來的這幾年窗口期內(nèi)，將單點的經(jīng)濟(jì)可行性轉(zhuǎn)化為可復(fù)制的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，就有希望在這個萬億級的出行市場脫穎而出，實現(xiàn)更長足的發(fā)展。

注：本文首發(fā)于《汽車縱橫》雜志2026年4月刊“熱點追蹤”欄目，敬請關(guān)注。

圖片：來自網(wǎng)絡(luò)

文章：汽車縱橫

排版：汽車縱橫

       原文標(biāo)題 : Robotaxi終于看到盈利曙光